| Makale Bilgileri |
| Dergi: |
Business and Economics Research Journal |
| Makalenin Başlığı: |
BİST Endekslerinin Şoklara Kısa-Dönemli Tepkisi: Bir Makro Analiz |
| Yazar(lar): |
Ali Ulvi ÖZGÜL, İbrahim Korkmaz KAHRAMAN |
| Cilt: |
10 |
| Sayı: |
1 |
| Yıl: |
2019 |
| Sayfa: |
55-75 |
| ISSN: |
2619-9491 |
| DOI Numarası: |
10.20409/berj.2018.151 |
|
| Öz |
| Hisse senetlerine odaklı, mikro ölçekte yürütülen De Bondt ve Thaler’in (1985) klasik aşırı tepki hipotezine yönelik yaklaşımının aksine endeksler veri alınarak yapılan bu çalışmada piyasanın ve endekslerle temsil edilen portföy gruplarının şoklara tepkisinin analiz edilmesi amaçlanmıştır. Şok filtreleme yönteminde, Lasfer vd.’nin (2003) önerdikleri bir gözlemin 60 gün öncesinden 11 gün öncesine değin gözlemleri kapsayan 50 günlük pencere esas alınmış, volatilite ise Üstel Ağırlıklı Hareketli Ortalama (EWMA) yöntemi ile tahmin edilmiştir. Şoklar için farklı bir eşiğin kullanıldığı çalışma sonucunda şok günündeki tepkileri birbirine yakın ve anlamlı olarak farklılaşan endeksler belirlenmiştir. İki dönem halinde yapılan analizde, 2000-2008 dönemi için, XUSIN endeksi dışında, endekslere yönelik referans çalışmalara benzer şekilde düşük tepkiyi gösteren bulgular tespit edilmiştir. Ancak bu sonuç, sadece pozitif şoklar için geçerlidir. İyi haberlere yönelik bu temkinli davranış, ikinci dönemde (2009-2018) kaybolmaktadır. Bu değişim, bilgi etkinliği bakımından piyasamızın geliştiğinin bir göstergesi olarak değerlendirilebilir. Genel itibariyle endekslerin şoklara, anlamlı olarak aşırı ya da düşük tepki vermediğini ortaya koyan çalışma, tepkinin tam ve zamanında gerçekleştiğini savunan Etkin Piyasalar Hipotezi (EPH) ile uyumlu sonuçlar vermektedir. |
| Anahtar Kelimeler: |
Davranışsal Finans, Aşırı Tepki Hipotezi, Düşük Tepki Hipotezi, Etkin Piyasalar Hipotezi, EWMA Filtrelemesi |
|
| JEL Sınıflandırması: |
G40, G10, G14, G30 |
|
